随着我们国家的国民经济的发展,对能源的需求量也慢慢变得大,其中对天然气的需求量旺盛且迅速增加。自1993年以来,我国天然气消费量在能源总消费量中的比重逐渐加大。2013年我国天然气表观消费量为1676×108m3,位居全球第三。据《天然气发展“十二五”规划》(以下简称《规划》)预测, 2015年我国天然气 需求量将达2300×108m3,进口量较2013年翻一番, 达到935×108m3,天然气对外依存度将超过35%。
天然气供给的稳定性和经济性对保障我国能源安全很重要。其中,“经济性”指的是天然气供给
倒挂难题破解等方面;“稳定性”指的是天然气供应量能够很好的满足常规市场需求,并灵活应对突发性需求变化。构建天然气交易中心,有利于搭建市场化交易
,建立实时反映供需的气价机制,从而保障天然气供给的“经济性”和“稳定性”,推进我国能源安全建设,增强我国在亚太乃至全球天然气市场的定价话语权。
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所谓天然气交易中心,在实体层面,是指各种来源(本国生产气、进口管道气和LNG)的天然气进行实物交易的场所;在金融层面,是天然气期货合约电子化交易的平台。因此,天然气交易中心一般由现货市场和期货市场组成(如图所示),两者的主要区别体现在交割期限,前者一般在一周内,合同由交易双方直接谈判达成,价格取决于市场短期供需;后者交割期限较长,交易双方同意按照协定的价格、数量和质量在未来某个时点完成交割。这种金融期货市场与实物现货市场相结合的方式,不仅能让天然气定价更加合理,而且也能帮助交易商回避与分散供求风险和价格风险。本文所提天然气交易中心为实体现货市场和金融期货市场的结合,也可统称为天然气交易市场。
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当前,《规划》提出要“研究”建立国家级天然气交易市场。然而,国内针对现货交易、期货交易、市场结构、定价机制等方面的研究较为零散,对我国争建天然气交易中心竞争力的分析也比较缺乏;国外针对欧美市场经验、定价机制等的研究比较充分,但仍需结合我国的具体实践。本文针对天然气现货和期货市场的构建,系统梳理了构建的必要性,并借鉴欧美国家市场发展经验,归纳出构建天然气交易中心的条件,分析自身优劣势和外部竞争力,从而理清战 略选项,并提出阶段性实施路径。
我国进口LNG挂钩日本清关原油价格( Japan CrudeCock tail,缩写为JCC),国产气定价采用市场净回值法。一方面,前者因挂靠油价而价格高企,后者因刚实现与可替代能源挂钩而尚不完善,内外气价失衡又导致进口LNG购销价格倒挂;另一方面,天然气交易因采取中长期合同而难以适应供需形势变化。因此,我国构建天然气交易中心的必要性大多数表现在价格和供需两个方面,用价格反映供需,以供需形成价格,以此共同促进天然气市场良性运转。
北美、西欧和亚太地区是全球主要的区域性天然气消费市场。对比上述三地气价(如图所示)发现, 2013年1~7月三者气价平均值分别为3.71、10.74、 16.63美元/106Btu(Btu代表英热单位, 1Btu1055J,下同),亚太市场相对北美市场的溢价明显,价差倍数从2010年的2.5倍扩大为2012年的6倍。同时, 亚太地区的气价因油价走高而不断攀升, 2012年环比上涨1.72美元/106Btu,而欧美气价则基本上没有上升(美国亨利中心气价2012年较2011年下降1.25美元/106Btu,英国NBP气价仅上升0.075美元/106Btu)。因此,2013年我国进口的 245×108m3LNG需多支付进口额15.77亿美元(仅计算2012年亚太进口气价上涨造成的支付金额增加值,未 考虑通货膨胀的因素),即每吨LNG多支付进口额约100美元,对天然气市场的经济性产生了不利影响。
亚太市场的天然气进口溢价能够最终靠构建天然气交易中心来降低甚至消除,因为现货交易形成的价格体现了市场对天然气价值的公允判断,期货交易形成 的价格体现了市场对天然气价值的中长期预测,两者相互作用,共同决定天然气贸易价格和市场
,形成我国乃至亚太地区的天然气基准价格。因此,天然气交易中心的构建对于传递价格信号,引导价格回归,降低进口溢价,并获得天然气定价主动权具备极其重大的作用和意义。
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