焦炭是固体燃料的一种，由煤炭（炼焦煤）在约1000℃的高温条件下经干馏而获得。洗选后的炼焦精煤在密闭的焦炉内隔绝空气高温加热放出水分和吸附气体，随后分解产生煤气和焦油等，剩下物质就成为以碳成分为主体的焦炭，按照目前的配煤技术，生产1吨焦炭大约需要1.3吨炼焦煤。

  信易赢表示，从价格这一块来看，焦炭价格涨跌滞后于螺纹钢价格趋势1至2个月，这主要是因为作为下游终端需求的钢材具有较强的议价权。当钢材市场价格上涨时，钢厂先是加大生产活动，但短期内供需格局未发生较大变化，利润并无法立刻传导至焦炭企业；而当钢材价格下跌累计到一定幅度时，钢厂完全可以要求降低焦炭采购成本，焦炭价格承压下行。同时，我们也可以看到，2016年以来，焦炭价格的波动性明显大于螺纹钢，一方面因为焦炭与生铁之间0.4的生产比例，另一方面因为阶段性的环保政策对焦炭供给产生较大影响。

  2016年吨焦净利润为-7元/吨，对应2016年焦炭均价为1068元/吨。2017年吨焦利润全面转正，吨焦利润达到了46元/吨，扭亏为盈的主要原因是焦炭价格回暖的带动，但由于焦煤价格涨幅较大，因此，吨焦利润改善并不明显。2018年至今，吨焦利润继续呈现改善趋势，这主要是由于焦煤价格持续上涨幅度较为温和，导致吨焦利润进一步回升。后续随着季节性因素的影响，焦炭利润还有提升的潜力。因此，预计今年焦炭利润水准将较去年应有明显的增长。

  信易赢认为，未来随着环保监管逐步强化，焦炭限产范围可能会继续扩大，这将有利于行业产量收缩以及落后产能的出清。预计未来焦化价格在供给收缩的作用下将延续上涨格局，焦化企业盈利全面回暖，加上焦化副产品价格在油价的带动下，盈利也将进一步改善，预计今年吨焦盈利将较去年有1.5倍的增长空间。